云沐资讯| Portfolio「Aqara」递表港交所，为AI驱动的空间智能基础设施第一股

招股书显示，该公司是构建空间智能 (Spatial Intelligence) 底座操作系统的先行者。空间智能为一新兴范式，将物理环境转变为由人工智能 (AI) 驱动的可计算、适应性强且持续演进的系统。与将智能家居及智能建筑视为连接设备集合的传统观点不同，公司将空间建模并运营为语义系统，在该系统中，“空间、人员、设备及行为” 均通过一致的计算框架加以表示、理解及执行。这一转变从控制设备转向运营空间 — 定义了行业的下一代发展方向。

公司的产品及解决方案为涵盖设备、边缘及云端的一体化体系。在设备侧，智能传感器及控制器提供感知及执行能力。在边缘侧，中枢协调本地智能并确保可靠性及低延迟。在系统层，AqaraStudio 协调跨设备协作、语义建模及 AI 驱动决策。在体验层，应用程式及界面透过自然交互提供对空间智能的直观访问。

Aqara 已实现与 Apple Home 生态系统的全面整合，截至 2025 年 12 月 31 日，Aqara 已有 15 + 个品类，340 + 款产品接入 Apple Home。同时随着使用公司产品的 Apple Home 用户遍及多个产品类别，进一步为公司产品生态创造强大的用户黏着度。自 2019 年 Aqara 品牌产品入驻 Apple 商店以来，已有逾 30 款产品透过 Apple 官方零售商店于 18 个国家及地区销售，公司产品直接接入 Apple 高端全球零售网络，凸显强劲的渠道优势。

公司的产品及解决方案已深度整合于亚马逊、Apple、谷歌、LG、三星及小米等智能家居生态系统。具体而言，公司已实现与 Apple Home 生态系统最全面的整合之一，共计 15 个产品类别下逾 340 款产品型号无缝接入 Apple Home 平台，并原生支援 HomeKit 安全视频、自适应照明、自适应温度及 HomeKey 等 Apple 专属功能。此项全面整合显示，公司具备对 Apple 生态系统设备的全面支援能力。与国际知名品牌的深度整合，充分证明本公司既能满足全球顶尖企业严格的技术与品质标准，亦在持续推进自主创新，以保持技术竞争力。

Aqara 于 2023 年、2024 年及 2025 年的研发开支分别为人民币 1.728 亿元、人民币 1.833 亿元及人民币 2.337 亿元，分别占同期收入的 12.0%、12.3% 及 15.9%。截至 2025 年 12 月 31 日，Aqara 拥有 460 名研发团队成员，占公司全职员工总数的近 50%；并已成功获授权专利 1,262 项。

Aqara 产品及解决方案的毛利率从 2023 年的 40.8% 提升至 2025 年的 44.2%。值得注意的是，Aqara 品牌 AI 驱动产品及解决方案收入实现了显着增长，从 2023 年的人民币 4.657 亿元增至 2025 年的人民币 9.073 亿元，复合年增长率为 39.6%。

根据弗若斯特沙利文的数据，全球空间智能产品与解决方案收入预计到 2030 年将达到人民币 101,430 亿元，2025 年至 2030 年的复合年增长率为 14.7%。全球空间智能基础设施市场预计到 2030 年将达到人民币 18,593 亿元，2025 年至 2030 年的复合年增长率为 18.6%。在国家 AI 战略、智慧城市计划及空间智能技术加速部署的有力支撑下，中国市场预计将实现同样强劲的增长。中国市场预计到 2030 年收入将达到人民币 4,187 亿元，2025 年至 2030 年间的复合年增长率为 20.9%。2025 年主动式人工智能在空间智能基础设施住宅及商业空间的全球普及率分别为 8.0% 及 7.2%，预计将于 2030 年增至 62.5% 及 46.0%，行业仍处于大规模渗透的早期阶段，未来增长潜力显著。