近日，云沐portfolio企业，国内商业火箭头部企业—星际荣耀航天科技集团股份有限公司（以下简称“星际荣耀”）完成近10亿元E轮融资。本轮投资方以多家银行系AIC机构为主。 本轮融资将重点用于双曲线三号可重复使用运载火箭研发与批产、焦点二号液氧甲烷发动机产能建设、发射及海上回收配套工程，以及下一代重型运载火箭技术预研，进一步加快公司主力型号研制与产业化进程。
当前，国内卫星互联网建设全面提速，商业航天正在从技术验证走向规模化研制、常态化发射与商业化交付。伴随更长期、更适配重资产产业的资金进入，行业竞争也正从单一型号和单次发射能力，逐步转向研发、制造、发射、回收及商业服务等全链条综合能力。“ 商业航天不是依靠单一技术节点就能完成价值验证的产业。从发动机研制、火箭首飞，到回收复用和批量交付，每一步都需要长期研发投入与复杂的工程积累。我们看好星际荣耀始终坚持液氧甲烷动力和可重复使用技术路线，在持续试验与型号迭代中不断夯实系统能力。随着商业航天加速迈向规模化发展，云沐资本愿意长期陪伴团队，支持双曲线三号研制与产业化落地。真正的长期价值，不只体现在火箭升空的一刻，更形成于此后一次次稳定发射、重复使用和商业交付之中。”成立以来，星际荣耀始终围绕商业运载火箭核心技术持续投入，逐步构建起双曲线系列运载火箭和焦点系列液氧甲烷发动机两大核心产品矩阵。2019年7月，由星际荣耀自主研制的双曲线一号遥一运载火箭成功将卫星及有效载荷送入预定轨道，实现了中国民营运载火箭成功入轨“零的突破”。这次发射也验证了公司在运载火箭总体设计、系统集成、导航制导与控制、总装总测及发射服务等方面的系统工程能力。在此基础上，星际荣耀将技术重心逐步转向液氧甲烷动力与可重复使用运载火箭。
2023年11月，公司自主研发的双曲线二号验证火箭完成飞行试验，在升空后平稳、精准地垂直软着陆。此次试验验证了重复使用液体火箭一子级总体方案、连续变推力液氧甲烷动力系统，以及垂直软着陆导航、制导与控制等关键技术，为中大型可重复使用运载火箭双曲线三号的研制积累了重要数据。从成功入轨，到液体动力和垂直回收关键技术验证，星际荣耀的发展路径始终围绕一个长期目标展开：建立更加稳定、高频且具有成本竞争力的商业发射能力。
目前，星际荣耀正重点推进中大型可重复使用液体运载火箭双曲线三号，以及焦点二号百吨级液氧甲烷发动机的研制与迭代。星际荣耀中大型可重复使用液体运载火箭双曲线三号（SQX-3）落震试验现场可重复使用火箭的价值，并不只是将已经升空的箭体重新回收，更在于通过动力系统、箭体结构、控制系统、回收流程和检修体系的协同设计，提高火箭周转效率和重复使用次数，从而持续降低单位入轨成本。
这也意味着，可重复使用火箭从技术验证走向商业化，需要跨越的不只是“能否回收”，还包括可靠性、批量制造、发射频率、回收后的检测维护以及全生命周期成本控制等一系列工程化问题。
围绕双曲线三号，星际荣耀正在同步推进火箭研制、发动机迭代、总装产线扩容及发射与海上回收设施建设，逐步形成覆盖研发、试验、总装制造、发射与回收的全链条自研产业化能力。
按照公司管理层此前公开披露的计划，双曲线三号预计于2026年年底进行首次飞行试验。此次E轮融资的完成，将进一步支持公司加快主力型号首飞准备、核心动力系统产能建设及相关基础设施落地。
从单次发射到常态化服务，商业航天进入体系能力竞争阶段商业运载火箭是连接卫星制造与空间应用的关键基础设施。随着低轨卫星星座逐步进入规模化建设阶段，市场对于运载能力的需求，正在从“能够完成发射”转向“能够稳定、高频、低成本地完成发射”。商业火箭企业面对的，也不再只是单一型号的技术竞争，而是研发、供应链、批量制造、发射保障、回收复用和客户交付能力的综合竞争。
2026年4月，国家航天局、国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，将可重复使用运载火箭、卫星批量生产、大规模星座发射组网及火箭回收复用等纳入商业航天标准体系重点建设方向。商业航天正在加快从型号研制和单点突破，走向标准化、工业化与规模化发展。国家航天局对于火箭企业而言，真正的产业壁垒，最终将体现在持续交付能力、发射成功率、复用效率和单位入轨成本上。
本轮融资募集资金除用于双曲线三号和焦点二号研制及批产外，还将投入发射与海上回收配套工程，并支持下一代重型运载火箭技术预研。这意味着星际荣耀正在为更高频次的商业发射服务和更长期的运载能力需求，提前建设系统性能力。
商业航天是典型的技术密集、资本密集型产业。从技术路线确定、发动机研制，到火箭首飞、回收验证和规模化交付，往往需要经历长期而复杂的研发与工程化周期。本轮融资以多家银行系AIC机构为主。相较于传统市场化创投资金，银行系AIC通常具有投资周期较长、综合金融服务能力较强，以及更适配重资产产业的资金属性，能够在产能建设、型号研制和中长期资本规划等方面提供持续支持。银行系AIC与市场化投资机构共同参与，也反映出商业航天的资本逻辑正在发生变化：投资关注点正从早期的技术概念和首飞节点，逐步转向产能建设、稳定交付、成本控制及长期商业价值。
技术突破让火箭飞起来，工程化能力决定它能否一次次稳定飞行。对于商业航天企业而言，从第一枚火箭成功入轨，到可重复使用火箭形成常态化服务能力，依然需要长期资金、产业资源与组织能力的持续投入。
本轮融资的完成，是星际荣耀迈向规模化研制与商业化交付的又一重要节点。面向卫星互联网加速建设带来的运力需求，公司将持续推进双曲线三号研制、核心动力系统产能建设及发射回收体系完善，进一步夯实可重复使用火箭全链条能力，为中国商业航天提供更加稳定、高频且具备成本竞争力的商业运力。从成功入轨到探索重复使用，星际荣耀正向着更稳定、更高频、更低成本的下一次升空持续迈进。
