云沐资讯丨Portfolio沐曦集成电路科创板IPO获受理：GPU龙头，募资39亿，华泰联合保荐

2025年6月30日，上交所官网显示，沐曦集成电路(上海)股份有限公司（简称：沐曦股份）科创板IPO申请获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

主营业务情况

发行人致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。自成立以来，发行人始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，持续为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业，重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。作为国内高性能GPU产品的主要领军企业之一，发行人将秉持“不负历史，为民族复兴、国家强盛贡献科技力量”的使命，不断打造行业领先的GPU核心产品，助力数字经济发展。

作为现代信息技术发展的物理基石和底层基础设施，GPU具有高价值量、高复杂度、高技术门槛和快速演进的特征，对企业自主研发、稳定供应和持续创新能力提出了较高要求。长期以来，我国算力基础设施被境外厂商所主导，国产替代潜力巨大。近年来，面对不断升级的地缘政治摩擦和新一代人工智能革命，以发行人为代表的国内GPU厂商凭借创新的产品与技术参与市场竞争，逐渐打破国外厂商垄断，实现了市场份额的不断提升，助力我国人工智能产业链从底层技术上摆脱对国外算力资产的依赖，为推进新质生产力发展提供动力引擎。

自成立以来，发行人始终以推动我国智能算力产业链自主可控为己任，长期聚焦和深耕GPU与人工智能行业，聚合了一支深刻洞察全球GPU行业技术发展趋势、拥有顶尖GPU技术及全流程量产经验、具备持续自主创新能力的技术研发团队。通过不懈的技术攻坚，发行人已成为了国内少数几家系统掌握了先进制程GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，深度积累了GPUIP（包括指令集、微架构等）、GPUSoC、高速互连、GPU软件等核心技术，成功突破了高性能GPU芯片及计算平台的技术瓶颈。

发行人的主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，报告期内先后推出了用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。发行人的GPU产品基于自主研发的GPUIP与统一的GPU计算和渲染架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强的核心竞争力，产品综合性能已处于国内领先水平。围绕高能效、高通用的GPU产品，发行人打造了自主开放、高度兼容国际主流GPU生态（CUDA）的软件生态体系，具备易用性和可扩展性。软硬件的深度协同确保了公司产品性能的高效释放，为发行人塑造了深厚的竞争壁垒。

发行人始终坚持在开放合作中推进技术进步，已与整机服务器、操作系统、运维管理平台、主流AI框架、主流大模型等上下游生态广泛适配。凭借突出的产品性能和稳定的供应能力，截至报告期末，发行人GPU产品累计销量超过25,000颗。发行人深度构建“1+6+X”生态与商业布局，基础算力底座方面相继交付9大智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并逐渐向更多区域延伸。发行人GPU产品深度赋能众多行业应用场景，已率先布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业，产品赋能真实应用场景的竞争力和交付能力得到充分验证。

依托在GPU和人工智能领域积累的底层技术能力与经验，发行人不断推动我国算力基础设施长远发展，参与了多个国家级和省级重大科研课题并积累了一系列知识产权和荣誉奖项。截至2025年3月31日，发行人拥有境内授权专利255项，其中发明专利245项。发行人被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市重点服务独角兽（潜力）企业等，是中国通信标准化协会、中国信息协会、中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国计算机学会等行业协会的成员单位，积极推动国家算力发展与产业升级。发行人荣获“2024年VENTURE50风云企业”、“2024年VENTURE50硬科技企业”、“‘中国芯’2023年年度重大创新突破产品奖”、“国产GPU飞跃产品”、“胡润2023全球数字经济独角兽”、“2022-2023年度中国半导体市场领军企业”、“2023年度中国AI芯片企业先锋企业TOP30”、“2022年中国新锐半导体公司最佳雇主Top20”等荣誉奖项，在行业内具有较高的品牌知名度。

发行人现有产品采用自主研发的GPUIP和指令集、统一的GPU计算和渲染架构，产品矩阵包括用于智算推理的曦思N系列GPU产品，用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU产品，以及用于图形渲染的曦彩G系列GPU产品，涵盖了计算（包括训练、推理、通用计算）和渲染的全场景，并已实现多款高性能GPU产品的量产销售。发行人GPU产品概况如下：

从产品形态来看，发行人从事GPU芯片的设计，由晶圆制造厂和封装测试厂完成芯片的生产，并由板卡厂商完成GPU芯片和板卡的集成，最终形成完整的GPU板卡。针对不同客户的需求，除交付内嵌GPU芯片的板卡/模组外，发行人亦可向客户交付集成多个板卡后的服务器、一体机/工作站，以及由多个服务器、存储设备、网络设备等组成的智算集群，配以兼容主流GPU生态（CUDA）的MXMACA软件栈，为客户提供综合算力解决方案，具备高能效和高通用性的天然优势。

1）训推一体GPU——曦云C系列

发行人曦云C系列产品针对云端计算场景，为人工智能训练和推理、通用计算提供算力底座，具备高性能、高自主可控、高扩展性。曦云C系列产品具有强大的多精度混合算力、高带宽和大容量存储，结合其自研的MetaXLink高速互连技术，能够满足大规模计算集群扩展需求、支持千亿参数以上的AI大模型训练，可以大幅增加集群算力、缩短大模型计算时间。曦云C系列GPU芯片的结构逻辑高度复杂、计算单元较多，内置运算单元、高速缓存、控制单元等，支持PCIe、CXL等协议和自主研发的MetaXLink协议，拥有丰富的接口，能够满足不同应用场景的需求。发行人典型的GPU芯片基本组成架构如下图所示：

发行人于2023年推出了首款训推一体GPU芯片曦云C500，并在此基础上推出了曦云C550；该系列基于国产供应链的产品曦云C600已完成流片。产品具体情况如下：

发行人已量产的训推一体GPU芯片具有强大的大规模并行计算能力。通过与新华三等服务器整机厂通力合作，发行人的GPU产品已在多个智算中心中获得规模化应用。同时，随着大模型不断更新迭代，大规模集群算力需求快速增长，基于领先的MetaXLink互连技术，发行人可在大规模集群实现优异的线性扩展，将在智算集群实际运营中发挥强大的性能。

2）智算推理GPU——曦思N系列

发行人先后实现智算推理GPU产品在传统AI任务和生成式AI任务中的落地。其中曦思N100产品是发行人2022年推出的首款产品，是面向云端和边端多种传统AI应用场景的智算推理GPU，提供强大的推理算力和视频编解码能力，可广泛应用于智慧城市、智慧交通、智慧教育、智能视频处理等。曦思N系列的后续产品如曦思N260、曦思N300（在研）均主要面向生成式人工智能下的云端人工智能推理场景，拥有强大的多精度混合算力，配以大容量显存和新一代高速I/O接口，支持主流深度学习开发框架，可为内容生成式应用和大语言模型等智能应用提供端到端的加速服务。曦思N系列产品具体情况如下：

3）图形渲染GPU——曦彩G系列

发行人曦彩G系列是面向图形处理和智算推理的通用GPU，采用公司自研的XCORE2.0架构及指令集，内置性能强大的GPUIP和硬件单元，具备卓越的图形处理能力，可广泛应用于云渲染、游戏、数字孪生、影视动画制作、专业制图等场景。曦彩G系列采用了发行人自研的自定义图像增强指令集，包含大量几何引擎、光栅化单元、像素处理单元、纹理单元和光线追踪单元等，支持Vulkan、DirectX、OpenGL等图形库和Unreal、Unity等渲染引擎。针对光线追踪算法的高复杂度计算特征和实时渲染需求，发行人研发了硬件级光线追踪加速架构，通过专用的光线求交计算单元和加速结构优化技术，能够显著提升光线求交效率，加速光线追踪场景下的帧率，为实时光线追踪应用提供强大的硬件支持。截至本招股说明书签署日，曦彩G系列相关产品已完成GPUIP设计和验证。

主要客户及供应商

公司股权结构

主要财务数据和财务指标

募集资金用途

本文来源公众号：最新IPO